Las Letras del Tesoro dejaron de ser un producto solo para ahorradores ricos en 2023, cuando los tipos subieron y las colas frente al Banco de España se hicieron virales. En 2026 los tipos han moderado pero siguen pagando entre 2,1 % y 2,8 % TAE según plazo, con la seguridad de un emisor soberano y con fiscalidad razonable. Esta guía es la versión sin tecnicismos: qué son, cuánto pagan ahora, cómo comprarlas paso a paso y cuándo no conviene.
En esta guía
Qué son las Letras del Tesoro
Las Letras son deuda pública del Estado español emitida a corto plazo. El Tesoro las subasta cada 15 días con plazos de 3, 6, 9 y 12 meses. Funcionan "al descuento": pagas, por ejemplo, 988 € hoy por una Letra de 1.000 € nominales a 12 meses; al vencimiento cobras los 1.000 € completos. Tu rentabilidad son los 12 € de diferencia.
Riesgo: el Estado español. Si España deja de pagar su deuda (escenario improbable a corto), las Letras se afectan. Para el ahorrador medio, esto es prácticamente cero riesgo si mantienes hasta vencimiento.
TAE real en 2026 (por plazo)
| Plazo | TAE orientativa 2026 | Inversión 1.000 €: cobras | Mínimo |
|---|---|---|---|
| 3 meses | 2,10-2,40 % | ~1.005-1.006 € a 3 meses | 1.000 € |
| 6 meses | 2,20-2,50 % | ~1.011-1.013 € a 6 meses | 1.000 € |
| 9 meses | 2,30-2,60 % | ~1.017-1.020 € a 9 meses | 1.000 € |
| 12 meses | 2,40-2,80 % | ~1.024-1.028 € a 12 meses | 1.000 € |
Las TAE cambian cada subasta: el calendario y los resultados están en la web del Tesoro Público. La regla útil: la TAE de la Letra a 12 meses suele moverse cerca del Euribor 12M.
Cómo comprarlas paso a paso
Vía 1 — Banco de España (sin comisiones)
- Abre cuenta directa en tesoro.es con certificado digital o cl@ve. También se puede presencialmente con cita en cualquier sucursal del Banco de España.
- Domicilia una cuenta corriente española (IBAN ES).
- Consulta el calendario de subastas y elige el plazo que te interesa.
- Pon una orden no competitiva (recomendada para particulares): aceptas el tipo medio que salga.
- Al vencimiento, el dinero llega automáticamente a tu cuenta.
Vía 2 — A través de tu banco
BBVA, Santander, ING, MyInvestor, Renta 4 e Ibercaja te tramitan la compra cobrando comisiones de 0-15 € por orden + custodia anual (0-0,1 %). Útil si no quieres certificado digital. Sin embargo, las comisiones se comen rentabilidad si compras importes pequeños.
Fiscalidad y declaración
La rentabilidad de las Letras tributa como rendimiento del capital mobiliario en la base del ahorro:
- 19 % hasta 6.000 €
- 21 % de 6.000 a 50.000
- 23 % de 50.000 a 200.000
- 27 % de 200.000 a 300.000
- 28 % por encima
A diferencia de los depósitos (donde el banco retiene un 19 % a cuenta antes de pagar), las Letras no tienen retención previa: cobras todo y declaras tú en la RENTA del año siguiente. Esto te da algo más de liquidez en el año, pero exige acordarte en abril.
Letras vs depósitos vs cuentas remuneradas
| Producto | TAE 2026 | Liquidez | Garantía | Retención |
|---|---|---|---|---|
| Letras del Tesoro | 2,1-2,8 % | Mercado secundario | Estado español | No |
| Depósito plazo fijo | 2,3-3,2 % | Penalización por cancelar | FGD 100.000 € | 19 % |
| Cuenta remunerada | 2,2-3,5 % | Inmediata | FGD 100.000 € | 19 % |
Para 95 % de ahorradores, la decisión es:
- Liquidez total y poco importe → cuenta remunerada (ver comparativa).
- Importe medio y horizonte 12 meses → Letras o depósito, según TAE de la semana (ver depósitos comparados).
- Importe alto (>100 k €) que no quieres en un solo banco → Letras, porque diversifican fuera del FGD.
Vender Letras en el mercado secundario
Si necesitas el dinero antes del vencimiento, puedes vender en el mercado secundario a través del banco. El precio depende de la curva de tipos en ese momento:
- Si los tipos han bajado desde tu compra → vendes con plusvalía.
- Si los tipos han subido → vendes con minusvalía (puedes perder).
Por eso la regla básica: solo invierte en Letras dinero que no vas a necesitar antes del vencimiento. Si dudas, una cuenta remunerada o un depósito corto te dan más flexibilidad.
Errores típicos al comprar Letras
- Poner orden competitiva sin saber. Si pones precio máximo dispuesto a pagar y te quedas fuera, no entras en la subasta. Para particulares, siempre orden no competitiva.
- Pagar comisiones altas en bancos grandes para importes de 1.000-3.000 €. Las comisiones reducen la TAE neta. Por importes pequeños, ve directo al Banco de España.
- Olvidar declarar. Sin retención previa, es fácil olvidarse en abril. Apunta los vencimientos.
- Vender antes del vencimiento sin entender el precio de mercado. Si necesitas liquidez, mejor no compres Letras.
- Concentrar todo el ahorro en Letras. Para patrimonio largo plazo, la inversión indexada (ver ETFs) suele ser más rentable.
Preguntas frecuentes
¿Qué TAE pagan las Letras del Tesoro en 2026?
2,1-2,4 % a 3 meses; 2,2-2,5 % a 6; 2,3-2,6 % a 9; 2,4-2,8 % a 12. Cambia cada subasta.
¿Cómo se compran paso a paso?
Banco de España (sin comisiones, con certificado digital) o tu banco habitual (con comisiones). Mínimo 1.000 €.
¿Tributan?
Sí, como ahorro: 19-28 % según importe. Sin retención previa.
¿Letras o depósitos?
Letras tienen TAE algo superior y diversifican fuera del FGD. Depósitos cubren con FGD pero retienen 19 %.
¿Hay riesgo de perder?
No, si esperas al vencimiento. Sí, si vendes antes y los tipos han subido.